的盈利，因为你的本金是拿不回来了，可以拿到的要么是企业破产清算的价值，要么就是公司未来的盈利。比如口罩企业，营收非常少，这些企业要不要购买，不要，但是疫情来了，他们的营收改善了，收入提升了，股价也跟着表现了。因此如果你的目标不是去股市里扶贫，那么你就应该是冲着公司的盈利去的。
思考一下，如果公司不盈利，你有没有可能以更高的价格把这个股票卖出去？有没有傻子会来接盘？如果公司的分红很多，那么你的这个证券代表的权益也就多，那么涨价也无可厚非。有人会愿意更高的价格来买。
因此证券估值的第一个基础：未来的分红，未来的收益。这里面有两层，一层是可以兑现的，另一层是可能兑现的。买卖双方又存在一个赌博的成分。比如教育股跌得那么狠，就是因为未来的收益大概率没那么多了，还必须转型。
因此基本的评估思路就是：首先因为时间不易确定，因此要把所有未来的收益都放到同一个时间节点上来进行比较。把所有的股票的未来盈利都算出来，然后可以得到一个比价系统。在这里系统里面去选觉得合适的股票，不是说你算出来的价值就是市值了。
估值里面可以进行微调。一个基本的投资回报率，考虑行业水平，不同行业的风险不一样，有些就需要高一些，有些可以低一些，但是不论怎么做，都应该比存银行的收益高，因此存在一个基准线，以银行的回报率为基准线来评估。
第十九章 估值方法2[2/2页]